4 月,两项 Classic 策略均为负收益。Classic Diversified 收益率为 −7.52%,Classic Stable 为 −10.26%。加密市场的波动率又一个月保持低位。
业绩
2026 年 4 月与年初至今
| 4 月 | 年初至今 | |||
|---|---|---|---|---|
| 费前 | 费后 25% | 费前 | 费后 25% | |
| Classic Diversified | −7.52% | −10.25% | +13.09% | +9.75% |
| Classic Stable | −10.26% | −16.78% | +26.42% | +16.67% |
较长周期
| 12 个月 | 自 2024 年 1 月 1 日起 | ||
|---|---|---|---|
| 费前 | 费后 25% | 费前 | |
| Classic Diversified | +23.14% | +12.45% | +441% |
| Classic Stable | +35.51% | +20.21% | +365% |
投资组合经理点评
低波动率的一个月
4 月,加密市场继续在低波动率下运行,多数资产仍处于盘整。比特币收益率为 +11.82%,BITA Crypto 10 指数为 +16.19%,但这些涨跌是在低波动率下发生的。这限制了趋势跟踪算法可捕捉的空间。
Classic Diversified 的亏损小于 Classic Stable。其部分抵押品以比特币持有,因此比特币价格上涨减少了该策略当月的亏损。Classic Stable 的抵押品以稳定币持有,没有这一对冲。
回撤阶段
横盘市场目前已持续约三个月,当前的回撤阶段约持续两个月。区间震荡的市场是趋势跟踪策略最难应对的环境。价格波动无法延续,算法在持续趋势形成之前就已亏损平仓。
这种模式是趋势跟踪策略收益特征中众所周知的一部分。它们在横盘市场中回吐部分收益,在方向性行情出现时恢复。
投资团队的监测重点
投资团队继续监测波动率状态,调整策略,并致力于降低回撤。仓位规模已经能自动响应波动率:波动率上升时,杠杆与仓位规模下降;波动率下降时,二者适度提高。
由于 Classic Diversified 的抵押品中包含比特币,其业绩还取决于比特币价格,涨跌皆然。Classic Stable 没有这一敞口。